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4月鋁價(jià)寬幅震蕩

4月鋁價(jià)寬幅震蕩，小幅回落。月初價(jià)格下跌，中旬受突發(fā)因素刺激大幅沖高，隨后快速回落，月末收盤價(jià)較月初下跌約0.87%。據(jù)生意社商品行情分析系統(tǒng)，截止2026年4月30日國(guó)內(nèi)鋁錠華東市場(chǎng)均價(jià)24403.33元/噸，較4月1日市場(chǎng)均價(jià)24616.33元/噸，下跌0.87%；較月內(nèi)高點(diǎn)（4.19）市場(chǎng)均價(jià)25173.33元/噸，下跌3.06%

4月鋁價(jià)運(yùn)行邏輯大體如下：

月初震蕩下行（4月1日-4月14日）：

供需弱預(yù)期主導(dǎo)國(guó)內(nèi)需求 “旺季不旺”，去庫(kù)不及預(yù)期。終端加工企業(yè)開工率維持低位，地產(chǎn)、汽車等傳統(tǒng)下游訂單偏弱，剛需采購(gòu)不足；同時(shí)國(guó)內(nèi)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能持續(xù)釋放，社庫(kù)呈現(xiàn)累庫(kù)態(tài)勢(shì)，壓制現(xiàn)貨價(jià)格。

美元與宏觀情緒偏弱壓制。月初美元指數(shù)階段性反彈，疊加市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)高利率維持時(shí)間偏長(zhǎng)的預(yù)期，以美元計(jì)價(jià)的鋁品估值承壓，內(nèi)外盤聯(lián)動(dòng)偏弱拖累國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨。

中旬快速?zèng)_高（4月15日-4月19日）：

海外供給沖擊引爆行情，中東地緣擾動(dòng)帶來供給硬缺口?；魻柲酒澓{航運(yùn)受阻，中東電解鋁產(chǎn)能出現(xiàn)大規(guī)模停產(chǎn)（占該地區(qū)產(chǎn)能約55%），LME 庫(kù)存持續(xù)去化，海外現(xiàn)貨升水飆升，內(nèi)外價(jià)差快速擴(kuò)大，帶動(dòng)國(guó)內(nèi)鋁價(jià)被動(dòng)抬升。

出口套利窗口打開，國(guó)內(nèi)貨源外流。海外結(jié)構(gòu)性短缺推高倫鋁價(jià)格，內(nèi)外價(jià)差擴(kuò)大至套利區(qū)間，國(guó)內(nèi)鋁錠出口訂單激增，華東現(xiàn)貨流通貨源收緊，支撐價(jià)格大幅上漲。

資金情緒共振放大漲幅。海外供給黑天鵝事件觸發(fā)投機(jī)資金涌入，期貨市場(chǎng)多頭增倉(cāng)帶動(dòng)現(xiàn)貨市場(chǎng)補(bǔ)漲，形成 “期現(xiàn)聯(lián)動(dòng)” 的上漲行情。

三、下旬沖高回落（4月20日-4月30日）：

海外供給擔(dān)憂邊際緩和，情緒退潮。市場(chǎng)對(duì)中東局勢(shì)的恐慌情緒逐步消化，霍爾木茲海峽航運(yùn)恢復(fù)預(yù)期升溫，倫鋁高位回落，內(nèi)外價(jià)差收窄，出口套利窗口關(guān)閉，國(guó)內(nèi)貨源回流壓力顯現(xiàn)。

國(guó)內(nèi)高庫(kù)存與弱需求基本面重新定價(jià)。國(guó)內(nèi)電解鋁社庫(kù)仍處高位，終端需求未出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性改善，前期上漲缺乏基本面支撐，多頭獲利了結(jié)引發(fā)價(jià)格回調(diào)。

美元走強(qiáng)疊加節(jié)前資金避險(xiǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)鷹派表態(tài)推動(dòng)美元指數(shù)反彈，大宗商品整體承壓；疊加五一假期前資金避險(xiǎn)離場(chǎng)，現(xiàn)貨采購(gòu)節(jié)奏放緩，市場(chǎng)交投清淡，月末價(jià)格回落至24403.33元/噸。